2017年8月，VIPKID刚刚宣布完成2亿美元的融资，公布年收入50亿元人民币，新闻稿号称“全球最大少儿在线英语品牌”，由于前后各种公布数据内在逻辑矛盾，被业内称为“宇宙第一大在线少儿英语品牌”。
VIPKID创始人米雯娟
公开资料显示，VIPKID创立于2013年，创始人为米雯娟，该项目由长江商学院孵化，北极光、经纬中国、创新工场和红杉资本和真格基金等联合投资，目前完成了6轮融资。
十亿营收的泡泡
一份VIPKID制作的针对海外资本市场的英文版商业计划书显示，VIPKID向海外投资者陈述了线上少儿英语教育产业的市场机会、行业痛点以及发展前景等内容，并向海外投资者描绘出一幅高增长、有巨大市场潜力的发展蓝图。
通常来说，一方面要向融资对象展示美好的蓝图，但同时为了避免欺诈投资者等法律风险，提供的历史数据会相对真实一些。
2016 年12月27日在 VIPKID 的媒体沟通会上，创始人米雯娟却声称，预计营收达到 10 亿元人民币，占据同行业总营收的50%以上。
根据计划书显示，在2016年的“现金收入”一栏中却仅有“9500万美金”（折合6.27亿元人民币），“确认收入”一栏仅为“3100万美元”（折合2.05亿元人民币）。
什么是现金收入，什么是确认收入呢？根据相关的会计准则，培训机构预收的学费，只能作为现金收入，只有培训机构提供了相应的服务，才能作为确认收入。少儿英语培训合同周期最短一般为1年，有些客户为了享受优惠措施，则可能签2年或更多，而要完成这些服务，公司则必须付出相应的成本。
但无论是6.27亿元人民币，还是2.05亿元人民币，都距离10亿人民币相去甚远。
在投资计划书上，VIPKID2017年预期现金收入为30亿元人民币，与其对媒体公布的数据同步，但2017年8月，VIPKID更破天荒的把预期提高到50亿元。
疯狂扩张的重重隐患
根据央广《天下财经》栏目的报道，一位李女士在给孩子选择外教时，发现教师的来源并非VIPKID宣称只是来自北美的外教，还包括澳洲等地口音差异很大的教师；更有甚者，一位张女士的孩子在选课过程中，还遇到了15岁的外教。
2017年，VIPKID对外宣称其单月新增的海外教师超过5000人，而根据该公司此前宣称的最大教师录取比例10%计算，则每个月需要5万名应聘教师。一位从事人力资源管理的人士笑称，这需要多少面试官去面试5万人，又需要多少培训师才能完成VIPKID宣称的严格培训呢？
教师规模疯长，意味着教学质量的不稳定。VIPKID在2017年下半年向一家投行寻求融资，该投行进行了审慎调查后否决了投资计划。其中一个重要原因是，VIPKID对外宣称用户续费率高达95%，而投行内部调查的结果是用户续费率不足50%。
续费率的不足，需要更多的新学员满足规模扩张的野心，唯一的办法只有铺天盖地的广告和大量的优惠促销。而广告和优惠使VIPKID的盈利遥遥无期，甚至可能动用学员的预付款。
互联网经济的特点是“零边际成本”的扩张，但在线“一对一教育”本质上是一个O2O的服务，每一位学员的获客成本是固定的，另一头的教师成本也是固定的，不可能因为规模的增加像搜索引起一样变成零边际成本。另外，也受到教师资源总量的约束，不可能无限制的扩张。
资本的魔怔
毫无疑问，VIPKID曾经是K12在线英语教育领域一家优秀的创业公司。但对着资本的不断涌入，资本需要故事，资本助长故事。
为了“全球最大少儿英语品牌”，大规模的市场促销，海量的广告投放，不断吹起各种数据泡沫缺不能带来现金流。为了弥补经营现金流的不足，不断的海外融资，一个优秀的教育品牌走了不归之路。
今年双十一，国内在线新兴教育平台VIPKID公开宣布截至11月11日23时59分，公司销售额单日突破1.62亿元，再次刷新在线教育行业新记录。
不过，有分析人士指出，以VIPKID公布的双十一单日营收1.62亿人民币为例，以平均客单价1.5万来计算，VIPKID当日成单10800单。而VIPKID目前的员工规模为2000人左右，如果其中一半都为电话销售的话，平均每个电话销售的单日成单量为10.08个，人均销售额高达16万元。
“明显违背常识，”上述人士表示。课程销售的沟通时间很长，不可能每个人一天完成10单以上的销售到签约，行业常见的办法就是刷单。刷单款以广告费的形式打给合作方，刷单公司则会将其中的70%-80%以课程款的方式返还，并附带与客单价相匹配的学生信息（客户资料）。在账面上，则是平均每100万广告费带来80万的课程销售。
世界是平的。海内外的信息越来越通畅，语言的鸿沟越来越浅。虽然VIPKID对海外投资者也是画大饼，但在历史数据上则更诚实一些。作为国内普通消费者，我们也希望VIPKID对中国的家长也更诚实一些，不要做数据上的“两面人”。市场本身就是意味着资源约束，泡沫吹得再大，迟早要破灭。